Dados Econômicos
Esta semana tivemos a divulgação da 2ª prévia do IGPM de outubro e o resultado é uma elevação de 1,37%, muito alta. Em setembro a 2ª prévia tinha sido de 0,47%. O grande impacto vem das commodities e do dólar. Com a continuação da alta do dólar, deveremos ter um IGPM bem elevado neste mês de setembro. Como o índice a ser substituído é de 0,50% em outubro de 2023, vamos passar a ter, possivelmente, um IGPM próximo de 5,50% no acumulado de 12 meses. Isso acaba gerando um impacto positivo nos reajustes de aluguéis, bem como beneficia especialmente BARI11.
Apesar disso, BARI11 negocia com quase 20% de desconto sobre o seu valor patrimonial, em um grande exagero do mercado.
Depois, esta semana também tivemos a divulgação do IPCA-15 de outubro, a prévia da inflação oficial, e o dado ficou acima do esperado. O índice fechou com uma alta de 0,54%, após uma alta de apenas 0,13% em setembro. Com isso, o acumulado em 12 meses já está em 4,47%.
A inflação indo para fora da meta faz com que os juros do Brasil sigam em patamares elevados e isso pressiona os FIIs; no entanto, sigo entendendo que a pressão dos investidores nas cotações está exagerada. Com índices de inflação desses, os FIIs de recebíveis tendem a pagar bons rendimentos e as suas contas seguem sendo pressionadas. Depois, não estamos em patamares inflacionários que levaria a um aumento de inadimplência.
Assim, sigo vendo este setor como uma excelente opção de compra.
Quanto aos juros futuros, foi mais uma semana de alta na NTNB 2035. Saímos de 6,56% na semana passada e chegamos em 6,69% nesta semana, tendo chegado perto dos 6,80%. Isso é reflexo de um stress de mercado bem elevado e podemos ver o reflexo nos ativos de renda variável.
Este tipo de stress pode durar semanas, até meses. Tudo pode começar a mudar amanhã, literalmente falando, depois do segundo turno das eleições municipais, como pode durar mais tempo.
Como não temos aquela bola de cristal (bem que gostaríamos) para saber quando isso vai começar a mudar, o ideal é seguir investindo, especialmente quando observamos que muito das quedas tem componentes emocionais do investidor.
Plantão de dúvidas
Faremos o nosso plantão de dúvidas no próximo dia 31 de outubro, às 19h. Anote na agenda.
