Momento de agradecer e compartilhar a nossa felicidade 

Em 2013 lancei o blog DesmistificandoFII com o objetivo de auxiliar na difusão dos Fundos de Investimentos Imobiliários no Brasil. Na época, o mercado tinha apenas 90 mil investidores em FIIs em todo o Brasil e poucas pessoas conheciam o instrumento. A minha visão é que este investimento teria uma capacidade incrível de atrair investidores e seria a porta de entrada desses na Bolsa de Valores.  

Já em 2015, o DesmistificandoFII deixou de ser apenas um blog e passou a ser um Research, agora com a minha certificação CNPI, a primeira do Brasil totalmente independente e dedicada aos FIIs, pois, em um mercado de ainda 90 mil investidores, quem iria se dedicar a ele? Pois é, eu decidi fazer isso.  

O tempo passou e o mercado é outro, bem maior e mais dinâmico. Realmente, houve a confirmação de que os FIIs foram a porta de entrada de muitos investidores na bolsa de valores. Atualmente contamos com mais de 1,8 milhões de investidores em FIIs, muitos dos quais nunca tinham investido na bolsa de valores.  

Mas e agora que a Bolsa de Valores foi apresentada para esses investidores, será que ele deve ficar só nos FIIs ou será que ele deve ser convidado a entrar mais um pouco neste incrível universo? Principalmente neste momento, em que observamos tantas empresas com desconto elevado.  

Bem, essa tem sido minha vontade nos últimos semestres, proporcionar que os investidores possam investir em outros produtos na Bolsa de Valores, especialmente as ações, com um serviço de qualidade e, principalmente, independente, igual o que foi feito ao longo dos anos no DesmistificandoFII. Afinal, a minha caminhada como investidor de bolsa de valores não começou pelos FIIs, mas pelas ações, em 2003, tendo feito o primeiro investimento em FIIs apenas em 2009. Depois, foi a diversificação que me proporcionou alcançar a minha independência financeira, então havia um forte desejo dentro de mim que desejava passar essa experiência aos assinantes. O ponto era, como fazer isso com qualidade e manter a qualidade do DesmistificandoFII?  

Para isso, o universo parece ter conspirado e trouxe mais pessoas que começaram a se juntar ao time. Inicialmente tivemos a entrada do Edvaldo Júnior, o qual tem sido essencial na evolução do DesmistificandoFII, depois nossa equipe terceirizada de tecnologia, capitaneados pelo Gabriel Faria, sim, vem novidades por aí, e agora, com a chegada do nosso novo Analista de ações, Eurico Rodrigues, meu amigo de muitos anos, amizade construída neste universo dos investimentos.  

Assim, estou muito feliz e empolgado com esta nova fase, por conseguirmos trazer um produto o qual sabemos, será de qualidade, feito com muita dedicação e, novamente, com muita independência, para auxiliar os assinantes neste universo.  

Agradeço muito a você que confiou em nosso trabalho e recebe este primeiro de muitos relatórios, ficamos felizes e honrados com a sua confiança desde este começo.  

E como será este serviço? Como será a nossa carteira recomendada? Qual será o foco, dividendos, ganho de valor ou outro? Quantas carteiras serão entregues? 

Vamos apresentar mais sobre o serviço. 

Para você que está acostumado com o DesmistificandoFII e o seu formato de acompanhar os relatórios, fatos relevantes e outras informações em um relatório semanal, os relatórios do Research de Ações será um pouco diferente.  

O relatório terá uma periodicidade quinzenal e vamos partir, inicialmente, de uma carteira recomendada, pensada de forma diversificada em vários setores e estratégias, com um objetivo de gerar retornos acima da média.  

A partir dessa carteira, nos dois primeiros relatórios vamos explorar os resumos que nos levaram a colocar essas ações inicialmente na carteira, além de outras informações que sejam relevantes e importantes, tanto do ponto de vista de investimento, como do ponto de vista educacional, como você vai observar neste relatório.  

Depois, os relatórios passam a trazer o que vamos chamar de “case detalhado”, no qual vamos trazer com uma maior riqueza de detalhes a nossa análise sobre as ações, iniciando por aquelas que estão em nossa carteira, mas não nos limitando a elas. O objetivo é trazer uma análise detalhada das ações, mas não apenas trazendo alguns trechos de seus releases de resultados, mas um material baseado em muito estudo, reflexão e, claro, na experiência e independência dos nossos Analistas.  

Durante o período de divulgação dos balanços, vamos separar aqueles detalhes que mais nos chamaram a atenção e poderemos fazer um ou mais relatórios excepcionais, ou seja, semanalmente, com o objetivo de trazer mais informações aos investidores e ajudar a construir um histórico sobre as empresas.  

Temos certeza de que neste formato vamos conseguir entregar um produto de qualidade, buscar trazer aquelas informações e dúvidas que os investidores mais possuem, mas ao mesmo tempo um produto conciso e prático.  

E como será a nossa carteira recomendada? 

Com o objetivo de auxiliar os mais diversos investidores e os mais diversos patrimônios, a nossa carteira recomendada será feita por pesos e não por quantidade de cotas. Cada ação terá um peso em nossa carteira e o investidor poderá usar este peso para fazer o seu investimento.  

Importante destacar que uma empresa ter um peso maior ou menor não indica que ela tenha mais ou menos risco, ou mais ou menos potencial de valorização, ou, ainda, mais ou menos potencial de geração de dividendos. A carteira é toda pensada em seu risco x retorno completo, ou seja, a carteira como um todo, assim, os pesos são equilibrados de forma a proporcionar um retorno de toda a carteira, com uma administração do risco de toda a carteira. Usemos o caso de ETER3 para exemplificar. A menor exposição em nossa carteira. Uma empresa que temos uma boa expectativa de valorização de suas ações, mas ainda está em recuperação judicial e isso apresenta algum risco adicional. É certo que a recuperação judicial está em fase final e pode destravar bastante valor da empresa no curtíssimo prazo, já que seus indicadores são muito positivos, mas ainda temos um risco adicional. Colocar a empresa de forma isolada não faria sentido, colocar a empresa dentro dessa carteira e com esses pesos é que vai proporcionar o risco controlado e o retorno acima da média. 

Além disso, podemos trabalhar, em alguns momentos, com a ideia de um caixa, com o objetivo de orientar o investidor em compras em alguns momentos e aproveitar algumas oportunidades que o mercado venha a nos proporcionar, como fizemos nesta carteira inicial.  

Sobre preço-teto. Decidimos que não vamos trabalhar com preço-teto, como não fazemos no serviço de FIIs. Vamos trabalhar com as mesmas marcações, “compra”, para as ações que entendemos ser o seu valor de mercado como uma oportunidade de compra e “manutenção” para aquelas que entendemos ainda ter algum espaço para termos ganhos, mas já começamos a observar outras oportunidades. Quanto à marcação de venda, esta ocorrerá quando o ativo sair da carteira recomendada. Não nos agradamos da ideia de preço-teto, geralmente um preço estático e que é alterado de tempos em tempos, em razão da variação de juros e da variação de cotações, assim, entendemos que essas marcações são melhores, pois elas se baseiam no valor de mercado da empresa e serão revisadas sempre.   

Por fim, compras fracionadas. Alguns investidores não conseguirão adquirir lotes inteiros das ações e precisarão comprar lotes fracionados, para isso, você precisará colocar no seu homebroker a letra “F” ao final do número. Por exemplo, você só vai conseguir comprar 40 ações de ALSO3? bem, isso não será possível, pois o seu lote mínimo é de 100 ações. Para comprar 40 ações será necessário comprar ALSO3F e, neste caso, tome cuidado com a liquidez, pois ela reduz, assim, tente sempre comprar nos valores de cotação da ação principal.  

Qual será o foco, dividendos, ganho de valor ou outro? Teremos mais de uma carteira? 

Este foi tema de algumas reuniões de nossa equipe, definir se teríamos uma carteira com o foco em dividendos, se teríamos uma carteira com o foco em valorização de ações, se teríamos várias carteiras mesclando essas estratégias e a conclusão final é que o investidor só tem uma carteira, nós só temos uma carteira e uma estratégia, então não faria sentido ter mais de uma carteira.  

Entendemos que uma empresa que os investidores decidiram chamar de “dividendos” não precisa se contrapor a uma empresa chamada de “valor”, ou seja, que gera maior potencial de valorização.  

Empresas que pagam dividendos são sempre boas opções de investimentos, normalmente são empresas maduras em seu ciclo operacional e são empresas lucrativas. Localizar uma empresa pagadora de dividendos e que esteja abaixo de um preço adequado é excelente, afinal o pagamento de dividendos é uma forma de o investidor receber uma parte do preço justo da empresa de forma imediata, no entanto, entendemos que não pode ser o único ponto de avaliação de uma empresa. Não vamos pagar caro por uma empresa só pelo fato de ser uma boa pagadora de dividendos naquele momento, ou então, não vamos descartar uma empresa só pelo fato de que ela não é boa paga dividendos.  

Buscamos empresas acima de tudo com potencial de serem lucrativas, agora e no futuro. Empresas que possuem descontos frente aos seus pares, com bom potencial de valorização, por causa da convergência entre valor de mercado e capacidade de gerar lucro e caixa, entre diversos outros pontos que analisaremos. Sim, gostamos de empresas pagadoras de dividendos, mas não será somente este o critério para entrar em nossa carteira. 

Assim, o objetivo é entregar uma carteira completa, dentro de uma estratégia a proporcionar ganhos acima da média. Como forma de auxiliar o investidor, vamos marcar as empresas como sendo de “valor”, ou seja, que observamos um potencial de valorização maior que as demais, e as “dividendos”, ou seja, que analisamos uma potencial distribuição de dividendos acima da média no curtíssimo prazo, podendo uma ação receber as duas marcas. Mas não sugerimos que escolham apenas uma ou outra categoria, pois você poderá deixar de comprar uma boa empresa, lucrativa, só pelo fato de não pagar, neste momento, dividendos robustos, como também a ideia de comprar só as empresas “valor” pode não fazer sentido, pois o futuro é incerto e a valorização só ocorre quando outros investidores convergem para o mesmo pensamento, enquanto se espera isso, ações que pagam dividendos e estão descontadas nos proporcionam ganhos.  

Sim, eu sei, os investidores de FIIs gostam dos pagamentos de dividendos, especialmente aqueles que já usufruem dos seus investimentos. Mas lembre-se, dividendos elevados não devem ser o seu único ponto de avaliação, como não devem ser nos FIIs, mas sim a lucratividade da empresa, agora e no futuro, bem como sua margem de segurança quando observarmos o seu preço. Se você é assinante do DesmistificandoFII, lembre-se da preocupação que tenho demonstrado ao futuro dos FIIs que distribuem rendimentos acima do seu lucro, do quanto isso poderá ser prejudicial no futuro.  

Ou seja, pensamos que a nossa estratégia nos trouxe até aqui, independentes financeiramente, e aplicamos até hoje em nossos investimentos essa estratégia, logo, não faria sentido trazermos algo diferente daquilo que acreditamos e usamos só por um apelo comercial.  

Live com o(s) Analista(s) 

Por fim e não menos importante, teremos uma live mensal com o Analista ou os Analistas para sanar as dúvidas dos investidores sobre os relatórios e as recomendações. As datas serão avisadas com antecedência por e-mail e os vídeos também vão ficar gravadas para o que assinante possa assistir futuramente, caso não consiga participar ao vivo.  

Crônicas de Mercado 

Periodicamente procuraremos trazer textos (crônicas) para nossos assinantes com o objetivo de levar a uma reflexão mais profunda sobre o mundo dos investimentos, assemelhando-o a nossa vida cotidiana, afinal, investir sempre fará parte da nossa vida cotidiana. Denominamos esses textos como “Crônicas de mercado”, e cada um deles virá com um tema diferenciado. 

O gambito do investidor 

Autor: Eurico Rodrigues 

Entre 13 e 14 anos de idade, eu fui jogador profissional de xadrez. Não é algo que se costuma dizer para um desconhecido na fila do pão: pode parecer pedante ou arrogante. Isso porque existe um pré-conceito errôneo em relação as pessoas que estudam o xadrez mais a fundo, são tidos como muito inteligentes ou de raciocínio rápido. Spoiler: não é verdade. 

Considerando que eu estou sendo apresentado agora a você, querido assinante, podemos dizer que eu falhei miseravelmente na habilidade de "inserir o assunto na conversa com naturalidade", pois o texto começa quase como uma ode a uma habilidade matemática muito específica que eu tinha quando era mais novo. 

Entretanto, há um motivo justo para isso. Sempre enxergo alguns paralelos entre a arte de investir e a de jogar xadrez, e percebo que várias pessoas se interessam por essas duas habilidades. Assim sendo, mão à obra! 

Jogar xadrez requer frieza e raciocínio, que na minha opinião são características dos grandes investidores. Além disso, é fundamental antecipar os movimentos de seu adversário. Se você antecipa o que a manada vai fazer e consegue operar na ponta contrária – desde que os fundamentos justifiquem as escolhas – é possível conseguir compras com margens de seguranças incríveis!  

Várias pessoas me perguntavam: "Eurico, qual é a diferença de um jogador de xadrez que vai ser bom e de um que nunca será?"  (Ok, você venceu... "Várias" foi demais! Em uma oportunidade uma pessoa me perguntou isso, certa vez), 

O que se aprende primeiro é como as peças se movimentam: cavalo pode pular os outros, rei só anda uma casa e peões que chegam ao fim do tabuleiro sempre serão dignos de promoção. Posteriormente, aprende-se como se faz o roque e em que condições, além do chique "peão toma peão en passant". 

Ao terminar esse processo, as pessoas acham que sabem jogar xadrez. Não é bem assim. Elas sabem mover as peças. É preciso uma intenção por trás de cada jogada. Um objetivo, que pode se provar ruim posteriormente, mas ao menos é um objetivo. A maior parte das pessoas mexe as pedras despretensiosamente para o lado à espera que seu adversário entregue o jogo. 

Na bolsa não é diferente. Entender como ordens de compra e venda se ajeitam em um book ou algumas regras de leilão e circuit breaker não vai fazer muito para sua carteira. Nem dizer que a ação deve cair "porque já subiu muito" ou que deve subir "porque já caiu demais". 

É preciso uma intenção. A 1ª derivada, algo que a maioria das pessoas não faz. A maioria gira a carteira de maneira frenética ao sabor das dicas de youtubers ou indicações de corretoras ou bancos. É preciso entender o racional das compras e acompanhar o case para ver se as premissas se materializam.  

Paciência, diligência e prática são fundamentais para se destacar enquanto investidor. Assim como no xadrez. 

Indicação Literária  

Somos da opinião de que ler é fundamental para o desenvolvimento do ser humano. E isso acaba fazendo de você um investidor melhor, tenha o assunto a ver com finanças ou não. Assim sendo, gostaríamos de oferecer uma indicação quinzenal da qual gostamos e achamos que seria útil.  
 

Livro da Semana: Mindset – Carol Dweck 

Carol Dweck é professora de psicologia de Stanford. Não é coisa pouca. 
Me passa mais firmeza do que o livro daquela moça que ficou famosa no Instagram apenas por postar fotos de seu capital estético. Mindset diz que existem duas formas distintas de pensar: uma considera que toda conquista é por talento (tipo A) e outra diz que as coisas só ocorrem graças ao esforço (tipo B).  Ninguém é sempre tipo A ou sempre tipo B, mas temos uma tendência maior por uma dessas formas de pensar: 

Quem acha que "tudo é esforço" vai encarar erros como parte do processo de aprendizagem, algo normal e esperado. O outro grupo se frustra, acha que não tem talento para performar em nível aceitável e muitas vezes trava ou desiste. Trocando em miúdos, para o grupo do tipo A, a vida não tem cor – se for bem sucedido em algo, foi por causa do talento, e se for mal sucedido é por sua culpa, porque das duas, uma: ou ele não tem talento e estava se iludindo, ou foi desleixado a ponto de não fazer um mínimo de esforço que faria o seu suposto talento se destacar. 

Além de interessante e bem escrito, vejo esse livro como fundamental para aqueles que tendem para o lado do "talento", e passam pela vida estressados e performando abaixo de seu potencial.